金融股估值较历史常态低逾六成

　　市场的持续弱势导致多数行业股票表现低迷，从市盈率角度看，不少申万一级行业上周的估值水平出现进一步下移。

　　我们以上年年报业绩为基础，以周为时间周期，在剔除了数值为负或大于500的股票后，得出了从2001年6月6日至2008年6月6日申万各一级行业市盈率的均值。可以发现，有16个行业当前的估值水平低于历史均值。其中，房地产与金融服务行业的估值较历史常态分别低估了34.37%与61.81%。

　　金融服务行业的市盈率竟然较历史均值低了逾六成，需要引起投资者的重点关注。主要原因在于，近期不少下跌速度过快的行业都出现了短期反弹的行情，而金融服务板块特别是其中的银行股，则始终没有出众的表现。事实上，即使我们以比较保守的市净率方法衡量，银行股的估值也已经接近了历史底部。

　　有分析人士指出，虽然金融服务行业未来仍将面临较大的不确定预期，但估值的迅速降低客观上正在增加此类股票的安全边际，并相应提升了其投资吸引力。QFIIA股基金4月份大比例回补金融股可能意味着他们对这种观点的部分认同。