酒鬼酒：冲击白酒行业第一梯队值得期待

　　方正证券

　　1、唯一的馥郁香型白酒

　　酒鬼酒是我国唯一的馥郁香型白酒，酒鬼酒口感醇厚绵甜，落口爽净舒适，回味悠长，优良的酒质是其最大的核心价值及竞争力。

　　2、新产品的推出

　　08 年6 月份将推出具有纪念、收藏、鉴赏价值和庆功、礼仪功能的2008 洞藏文化酒鬼酒，预计该项能大规模提升公司08 年的销售额。

　　3、不存在产能瓶颈

　　公司可年产原酒1.8 万吨，目前库存3 万多吨优质基酒，未来几年内产能可以得到了保障，为公司的腾飞打下坚实的基础。

　　4、关联股东广泛的营销网络

　　借助中国糖酒集团、中国酒类流通协会、皇权集团(香港)三大平台的资源与优势,进一步优化营销网络。中国糖酒集团、中国酒类流通协会在国内每年组织两次影响力巨大的糖酒交易会，销售网络遍布全国，为酒鬼酒大规模铺货提供了地利人和。

　　5、通胀下白酒行业持续景气

　　白酒行业自05 年恢复“元气”以来，随着产销量的稳步提升，行业销售收入与利润也有大幅提升，且利润增速一直快于收入增速，始终保持在25%以上，尤其是去年底增速高达56.37%，利润增速大大快于收入增速也从另一个角度说明了行业正处于景气之中。预计未来数年高档白酒仍能繁荣发展，高档白酒仍具有较强的提价能力。

　　6、董事会将进行改组

　　目前上海鸿仪投资发展有限责任公司拥有的3000 万股权尚未正式过户到中皇公司，因此公司迟迟未能召开股东大会，预计六月下旬将召开股东大会，将选出新一届董事长和董事会成员，届时酒鬼酒的经营动力将得到充分的释放，业绩可望大幅增长。

　　7、盈利及评级

　　预测公司08、09 年每股收益为0.37 元和0.59 元，预测公司08、09 年每股收益为0.37 元和0.59 元，按08、09 年行业平均市盈率42.34、31.31，对应股票价格15.67 元、18.53 元，给予“增持”评级。