中材国际：国内外市场地位日益牢固

　　中投证券研究员李凡、罗泽兵认为，中材国际目前未完工订单达到400亿元以上，未来长期业绩增长有充分的安全边际。预计2008-2010年公司的EPS分别为2.29元、3.25元和4.11元，复合增长率为40%，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　年报显示，中材国际2007年实现营业收入123.7亿元，实现归属上市公司股东的净利润2.54亿元，分别较上年增长70.5%和92.9%，基本每股收益为1.51元。

　　公司收入及新增订单均快速增加，显示其在国内外水泥工程市场上的地位日益巩固。2007年公司全年新签合同239亿元，同比增长37%，其中海外市场目前仍然是其发展重心，2007年签订海外合同折合人民币169亿元，占全年新签订合同额的71%。公司国际市场份额进一步上升至24%(不包括中国市场)，考虑国内因素，公司在全球市场的份额已跃居世界第一。

　　毛利率水平未来有望缓步回升。2007年公司由于受人民币升值和原材料价格上涨的影响，其整体毛利率水平由2006年的10.6%略微下滑至10.5%。2007年后半期以来公司较多采用固定汇率的定价方式，将在一定程度上规避人民币升值带来的负面影响，但原材料价格上涨带来的成本压力还将在一段时间内持续。考虑到公司的专业技术实力和市场地位，研究员认为，其成本转嫁能力要优于竞争激烈的一般建筑企业，毛利率有望逐步从低位水平逐步回升。