4月11日机构异动股解密评级参考

　　证券通

　　涨跌揭密：阳 之 光快速上涨 资产注入带来价值飞跃

　　股票评级☆☆☆☆★

　　阳之光(600673)周四快速反弹。公司07年业绩仅0.3元，对应的市盈率水平为52.5倍，并不低。但证券通资讯终端的数据表明，公司08年将迎来业绩的飞跃，而一季报则有望成为公司高速成长的号角。分析显示，公司未来主要增长将来自于07年12月份注入的相关优质资产。未来公司在电容器用化成箔、电子光箔、离子膜烧碱等业务上都将进行产能的快速扩张。在行业景气度不变的情况下，产能的提升将进一步奠定公司国内电子铝材行业王者的地位。初步测算，公司08、09年业绩将能够达到1.04、1.42元，同比分别增长246%和36%，当前的动态市盈率分别只有15倍和11倍。正是这种资产注入带来的业绩飞跃，使公司显露出了绝佳的投资价值。

　　(证券通)

　　评级说明

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　盈利预测：峨眉山门票获准提价 成业绩增长主要动力

　　股票评级☆☆☆★★

　　峨眉山(000888)周四公告接到四川省物价局通知，自2008 年4 月10 日起，按照国家规定实施门票淡旺季浮动价格25%。据了解，公司将实行淡季(12 月)120 元，旺季(1-11 月)150 元(原淡季100 元，旺季120 元)的新定价。

　　中信证券分析，自去年四季度公司就公告了门票涨价听证一事但迟迟未予获准，原先业绩预测中假设公司门票自2008 年1月1 日起涨价25%，现公司公告实际从2008 年4 月10 日起涨价25%。根据实际情况调整盈利预测后测得公司07-09年EPS 为0.23\0.40\0.51 元。公司面临的风险主要是股改时的管理层激励承诺尚未得以落实，管理层缺乏做多业绩的积极性。同时根据四川省批复公司将在2011 年前享受15%的优惠税率，若取消将影响公司业绩。

　　综合考虑后中信证券认为，考虑门票自2008 年4 月10 日起提价25%，并假设索道价格不变，公司07-09 年EPS 分别为0.23\0.40\0.51 元(原假设门票08 年1 月1 日起提价25%，07-09 年EPS 分别为0.23\0.41\0.51 元)。(证券通)

　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

　　☆☆☆☆★ 首次推荐

　　☆☆☆☆☆ 强烈推荐

　　大行评股：紫金估值有机会提升，德银重申“买入”

　　股票评级☆☆☆☆☆

　　“证券通资讯终端”显示，德银与紫金<02899.HK>管理层会晤后发表报告，重申其“买入”评级，目标价10元，当中未计入未来收购及回归A股，估值有提升风险，认为股价过去两天尽管升20%，预期回归消息短期将支持股价进一步向上。

　　报告引述紫金管理层对未来数年营运展望非常乐观，未来3年金矿产量增长看法正面，即使未有考虑进一步收购，07-10年金矿产量复合年增长至少达20%，维持重要产金商地位。

　　该行认为，紫金发行A股集资规模可能超预期，将加快建设近期收购项目，加快08年以后矿产量增长，令盈利预测有机会获上调。同时，资产负债表进一步强劲，支持透过更多收购提升金、铜等矿储量。(证券通)

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　　调研快报：中信证券 一季报大幅预增 创新业务前景好

　　股票评级☆☆☆★★

　　中信证券(600030)发布2008 年1 季度业绩预增公告，由于2008 年一季度公司业务平稳发展，各项业务与2007 年同期相比有一定程度增长，加之公司经营规模扩大，合并报表单位同比增加，预计公司2008 年一季度净利润同比增长幅度将超过100%。

　　公司业绩增长本在意料之中，但增长幅度却超出部分机构的预料。其中主要原因在于投资收益保持了相对稳定。相关数据显示，公司经济业务受益于市场规模的增长和市场份额的提升获得了快速增长，1季度市场份额较07年底增加0.44个百分点，达到了8.11%。同时，公司承销了中国铁建的IPO和五矿发展的配股等等，承销业务同比大幅增长了106%，旗下中信建投也承销了兴泸债等，同比增长150%。最重要的是，公司新股申购、可供出售金融资产变现等使得投资收益达到5亿以上。虽然同比下降约30%，但已经远高于行业水平。另外，利息净收入和基金管理收入同比也实现了快速增长，两块业务贡献的净收入超过10亿元。

　　国泰君安分析认为，我国证券市场以及证券行业仍处于规模扩张和创新渐兴的起步阶段，尽管市场会有波动，但传统业务在量级上保持稳定，而创新业务的全面铺开将使得公司未来的业绩增长预期更为明朗。(证券通)

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　　估值参考：锦江股份 投资收益推动增长 看好长期发展(推荐)

　　股票评级☆☆☆☆★

　　2007年度，锦江股份(600754)实现营业收入8.35亿元、营业利润3.22亿元、归属于母公司所有者的净利润2.64亿元，较2006年分别同比增长了7.44%、27.44%、21.21%。每股收益0.44元。

　　中投证券分析指出，上海星级酒店市场供求关系的转变给公司酒店营运业务造成一定压力。随着外资高星级酒店开业数不断增加，上海高星级酒店市场已从早前的略显紧缺转变为目前的供求平衡甚至短期内的略有盈余。不过，高星级酒店客房平均出租率的上升主要归功于海伦宾馆和建国宾馆06年同期有过装修，经过修缮后这两家宾馆07年的RevPAR分别比上年增长17.6%和9.3%。总体上看，公司投资的星级酒店经营情况好于同市场水平。中投政权认为在世博会因素推动下，未来2年上海高星级酒店的供应仍将持续增加，短期内星级酒店的RevPAR指标仍将面临一定的压力。同时，武汉锦江试营业情况良好，1-2年的市场培育期内可能将面临亏损，但09年预期可能出现盈利。而连锁餐饮业务则继续着良好的经营情况，新亚大家乐、吉野家、肯德基等等均能继续保持10%～20%左右的增速。

　　特别需要指出的是，07年投资收益贡献了公司70.4%的净利润。截至07年年的，公司还拥有1.06亿元的可供出售金融资产，这也将成为公司盈利增长的稳定器。

　　由于看好公司“高星级酒店管理＋连锁经济型酒店＋连锁餐饮”的业务发展模式，并将充分受益于08 年北京奥运和2010 年上海世博会，同时鉴于上海可能将于2010 年兴建迪斯尼乐园的预期也将为公司带来利好。中投证券认为，公司的星级酒店营运和高星级酒店管理业务将在2010 年出现明显的改善，参股的连锁经济型酒店业务在2010年也将步入收获期。结合公司的品牌优势、区域优势以及成长性特征，维持“推荐”投资评级。(证券通)

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　　★★★★★ 坚决规避

　　☆★★★★ 适当减仓

　　☆☆★★★ 风险较大

　　☆☆☆★★ 审慎推荐

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