诺普信：农药制剂行业龙头

　　中信建投研究员梁斌认为，作为目前国内最大的农药制剂企业，诺普信未来将可继续保持高增长的态势，给予“增持”的投资评级。

　　公司专门从事农药制剂生产和销售，是目前国内最大的农药制剂企业，主要产品有杀菌剂、杀虫剂和除草剂。从公司目前的产品结构来看，杀虫剂占收入比重最大，为60%，其次是杀菌剂占21.8%，除草剂占16.1%；主要销售区域集中在华东和华南，分别占到33.5%和25.8%，华中地区为12.6%。

　　下游需求旺盛，未来农药行业将保持较高的景气度。耕地面积减少、人口数量增长、生活方式改变、人们对粮食需求的增加等因素，将刺激对农药的需求；国内日益严格的环保措施、农药准入门槛的提高、小农药企业被淘汰出局等，也将使大型农药企业受益。

　　产品结构优化和销售区域扩大将成为未来公司业绩的两大看点。公司目前的主要产品是杀虫剂，未来将会稳定杀虫剂，发展杀菌剂，扩大除草剂的比例。而随着耕作方式转变，劳动力成本上升，除草剂将会获得较快的发展，因此公司加大除草剂产品的开发和推广，符合农药行业的潮流。此外，目前公司产品使用对象主要是经济作物，因而产品毛利率较高，未来公司将加大开发适用大田作物的农药产品，特别是抢占有机磷农药退市留下来的市场空间。

　　(记者 王子芳 整理)