扬农化工：增发项目投产 业绩快速增长

　　根据同行业的净资产收益率、市盈率，以及扬农化工在行业的地位，第一创业证券分析师认为公司的合理市盈率应该在30－35倍。考虑到公司2008－2009年业绩正处于爆发性增长阶段，以及草甘磷、菊酯等产品的市场需求，给予“买入”的评级。

　　公司日前公告，预计2008年第一季度净利润较上年同期增长100%以上，扣除非经常性损益后净利润较上年同期增长100%以上。分析师认为，公司利润增加的主要原因在于：公司于2007年7月20日通过非公开发行股票募集资金净额25020.3万元，用于对控股子公司江苏优士化学有限公司增资，投入五个项目建设。目前五个项目进展顺利，部分项目在07年第四季度已开始产生效益。此外，公司所得税税率由33%下降到25%。

　　公司于2003年自主研发草甘膦项目，投资建设的1000吨/年中试设备已投产，公司产品生产采用IDA工艺路线，产品品质良好，达到了欧盟有关机构的要求。另建1.5万吨/年草甘膦项目计划将于2008年3月份建成投产。同时，公司08年3月4日公告：拟增发数量不超过2600万股用于对控股子公司江苏优士化学有限公司增资，用以实施3万吨/年草甘膦原药项目，长期来说又是公司的一个利润增长点。