兴化股份：产能释放提升竞争优势

　　银河证券分析师指出，兴化股份是即将进入快速增长期的硝酸铵龙头，对公司投资评级为“短期强烈推荐，长期A”。

　　公司是硝酸铵行业的龙头企业，具有四十多年的硝酸铵生产历史，2002年以来硝酸铵产品国内市场占有率一直排名第一，拥有年产硝酸铵30万吨的能力，随着募集资金项目的逐步投产，公司的竞争优势和规模经济效应将更加突出。

　　公司即将进入快速增长期。首先，政策壁垒为公司的发展提供了良好的发展环境，52号文规定不再批准设立新的硝酸铵化肥厂(点)、暂停进口。其次，下游行业需求稳步提高。民爆行业对硝酸铵的需求稳步提高，民爆行业对于硝酸铵价格敏感性较低，公司易于转移成本上升压力，提高盈利能力。第三，硝基复合肥发展空间巨大。第四，硝酸铵没有政府价格管制、无出口限制，在农产品牛市中受益显著。第五，公司产能逐步释放，价升量增推动公司进入高速增长期。最后，公司CDM项目有望带来惊喜。