广州友谊：内生性成长依然突出

　　上海证券分析师指出，广州友谊经营定位清晰，各项财务指标居行业前列。公司本身管理能力优异，将受益于高端消费的增长，未来业绩能够保持稳定增长。维持投资评级为“未来六个月内，跑赢大市”。

　　主业经营再创新高，内生性增长表现依然突出。从公司营业收入构成来看，增长主要来源于主业经营：2007年公司主营业务收入达到21.53亿元，同比增长22.16%，毛利率19.86%，比06年略提升0.61个百分点；包括出租固定资产、管理费、车场保管费等在内的其他业务收入为1.38亿元，同比增长6.82%。07年公司销售费用、管理费用同比增长分别为13.64%和12.92%，财务费用为-2212万元，同比减少30.36%，主要为银行存款利息增加；三项期间费用合计同比增长12%，低于营业收入增幅，期间费用控制良好使得公司内生性增长表现依然突出。

　　商品结构优化调整与经营面积挖潜促进老门店增长。从主营业务地区分部收入来看，公司原有的广州市三家成熟门店2007年实现主营收入为21.05亿元，同比增长19.40%。由于新门店尚处于培育期，公司的净利润增长主要得益于老门店的内生性增长，商品结构的优化调整以及经营场地的内部挖潜都是公司所采用的方式。07年公司新引进品牌74个，淘汰品牌86个，同时对商品布局和经营结构均作了较大幅度的调整优化；上半年公司对主力店环市东路店进行了场地调整，新开辟近1500平方米后勤场地用作商场经营，下半年再对正佳店通过扩大租赁场地增加了约1200平方米的经营面积。(记者　龙跃　整理)