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光大证券:调升亿城股份评级“买入”http://www.sina.com.cn 2008年03月19日 10:02 中证网
分析师赵强表示,公司2007年业绩符合市场预期。受惠于北京房价的上涨,项目利润率的提升是公司业绩增长的重要原因。 投资方面,亿城股份去年仅增加了秦皇岛和苏州两个项目。从拿地时间来看,都是在11月初完成增发新股之后,体现了公司管理层对市场的冷静判断。截止年底,公司拥有的权益储备面积大约为114万平米,这些项目大约可带来将近140亿的权益结算收入,相当于去年结算收入的7倍。可见,市场所担心的公司土地储备不足是没有根据的。此外,公司年底账面的现金大幅增至13.8亿元,同时债务结构继续改善,长期负债的比重从56%上升到64%,公司的资产负债率则从78%降到56%、净负债权益比例则从108%将到12%左右。可见公司财务稳健、现金充裕,为下一步的投资和项目开发提供了良好的财务支持。 赵强对亿城股份每股净资产(NAV)的最新重估值为17.82元/股,仅相当于调整以后2008年预测盈利的12倍,在地产股中也属于偏低水平,当前股价具有安全边际,因此,调升公司评级由“增持”至“买入”。
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