英力特：一体化优势明显 业绩大增

　　英力特（000635）是具有上下游一体化优势PVC生产企业，随着PVC产能的不断扩张，公司业绩逐步进入了快速增长期，2007年度公司实现净利润同比出现大幅增长。

　　行业需求增长

　　由于下游产业需求的推动，我国PVC近几年呈现高速发展态势，尽管我国PVC产能在迅速增长，但目前仍存在一定的供应缺口。有数据显示，在未来较长时间内，我国PVC需求量将会保持继续增长，预计在2008年，年需求量将超过1000万吨。另一方面，我国烧碱消费未来几年也将保持稳步增长的态势，尤其是造纸、铝业、纺织、石油、电力、化工、医药等行业的快速发展，国内烧碱需求仍将保持一定的增长速度，预计2008年消费量将会达到2000万吨。目前PVC价格保持高位震荡，随着3月份开始逐步进入PVC消费旺季，公司产能的快速扩张将为其带来更多利润来源。

　　比较优势明显

　　规模、技术以及成本优势正是公司的核心竞争力所在，也是其盈利能力快速提高的源泉。去年10月，公司年产20万吨聚氯乙烯树脂、17万吨烧碱项目第一条年产10万吨聚氯乙烯树脂等生产线建成投产，公司聚氯乙烯树脂产能扩大到27.5万吨，位居聚氯乙烯树脂行业第11位，电石法聚氯乙烯树脂全行业第5位。而从技术来看，公司近年建设项目的主要技术、生产设备均从国外引进，达到世界先进水平，再加上公司以地方煤炭资源为依托、以热电生产为基础、以PVC生产为主导、废物综合利用为一体的产业链，与全国同行业相比，成本优势也较为明显。显然，在东部地区煤、电、油、盐和建设用地日益紧缺，氯碱、煤电、煤化工产业向西部转移趋势明显的形势下，公司的比较优势将为其抓住行业整合的机遇创造更多条件。

　　产能扩张 机构看好

　　广发证券认为，公司2008年业绩增长将主要来源于新建的10万吨PVC和9万吨烧碱的投产，而2009年和2010年业绩增长将主要来源于公司PVC和烧碱产能的扩张，预计2008年、2009年和2010年公司每股收益分别为1.50元、1.94元和2.72元，考虑到公司未来增长前景和行业状况，继续给予其买入评级。（天信投资 王飞）