中金岭南：内生增长稳健 外延扩张有力

　　行业高景气在持续。公司主产的锌虽然仍面临产量增长的压力，但在低库存背景下，锌价有望维持高位，行业整体盈利水平仍处于历史高位。特别是，锌精矿的充足、加工费处于非常高的水平，有助于提高公司的冶炼利润。同时，低库存、产量增长相对缓慢加上中国消费增长超预期的潜力很大，铅价的强势格局将持续，行业利润仍有上升的空间。

　　公司技改项目完成，08-09年产量将有显著增长。随着凡口矿和韶关冶炼厂30万吨技改和丹霞10万吨冶炼项目的投产，公司的精矿和金属生产能力将分别增加24%和30%。预计2008年精矿产量将达到18万吨，锌铅金属产量将达到35万吨。

　　公司外延扩展迈出有力步伐，打开未来成长空间。一方面，依靠自身的优势，力图整合广东省和国内的资源；另一方面，在利用海外资源方面也取得了阶段性的成果。如果印尼达理项目能够顺利完成，将大大增强公司未来的成长性和盈利能力。

　　今日投资《在线分析师》显示，08至09年公司综合每股盈利预测值分别为1.86元和2.01元。当前共有7位分析师跟踪，其中建议“强力买入”和“观望”的各为2人，3人建议“买入”，综合评级系数2.00。