冀东水泥：步入业绩释放阶段

　　银河证券洪亮认为，产能扩张将成为冀东水泥内在价值加速体现的催化剂，而在行业进入景气周期的背景下，产能扩张的影响有可能超出市场预期，继续维持对公司“推荐”的投资评级。

　　冀东水泥日前发布2007年年报，2007年公司实现营业收入386041.42万元，同比增长32.58%；利润总额50620.73万元，同比增长85.49%；归属于母公司的净利润为36775.64万元，同比增长74.94%。每股收益为0.38元。

　　洪亮指出，水泥价格上升是公司收入增加的主要原因。2007年公司共生产水泥1752.67万吨，同比增长28.67%；生产熟料1375.97万吨，同比增长17.86%；销售水泥1788.26万吨，同比增长30.05%。由于平均综合水泥价格同比上升13元/吨，公司营业收入的增幅超过水泥销售量的增幅2.5个百分点。从区域市场来看，公司在东北、华北和西北市场都有25%以上的增幅，其中，在华北市场增幅最大，达到了34.47%。

　　2007年年报较好的业绩，特别是三项费用占比的下降，表明公司的经营管理水平在提高，规模效益有所释放。2007年年底，公司水泥总产能达到2500万吨，主要分布在京津冀、吉林、辽宁、内蒙古、陕西等五大区域；2007年，公司开工建设的马头山等7条熟料水泥生产线项目，将于2008年下半年相继投产，届时公司的水泥产能将达到4000万吨以上。公司的区域优势将进一步增强，整体竞争能力有望显著提升。