华侨城A：资产注入将成2008年最大看点

　　华侨城A(000069)

　　评级：强烈推荐，目标价：57～73元

　　招商证券苏平：深圳实际上已成为公司旅游地产模式创新的孵化器和试验田，东部模式在未来的3～5年内将成为公司新增项目的主要模式，欢乐海岸的创新模式和长期扩张前景也值得期待。实现主营业务整体上市后，公司旅游和房地产业务的协同效应将更加显著，合理市值也将提高到840～1025亿元。在现有业务和股本架构下，预计2008～2010年EPS为0.75、1.05、1.23元。考虑整体上市影响，2008～2009EPS提升到1.4、2.14元，未来6～12个月合理股价在57～73元。

　　评级：买入，目标价：56.1～79.0元

　　申银万国陈海明：集团公司资产注入将成为2008年公司最大看点，由于资产注入的具体方案还不确定，暂时维持2008～2009年EPS分别为1.42元、2.16元的盈利预测。目前估值已具有较强的吸引力(甚至低于房地产的RNAV值42.7元)，未来6～12月合理目标价56.1～79.0元。

　　评级：增持

　　天相投顾石磊：公司控股股东华侨城集团将在2008年进行以公司为操作平台的主营业务整合上市工作。我们认为公司的主要风险在于整体上市方案的不确定性。整体上市的时间，收购对价的多少，是否需要增发来融资等问题均值得关注。因此暂时不考虑公司股本变化，预计公司2008和2009年度每股收益分别为1.36元和2.07元。

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