银河证券：给予东北证券“谨慎推荐”评级

　　中证网讯 银河证券研究员12日报告，给予东北证券“谨慎推荐”评级。

　　公司目前正在进行5家营业部的迁址、新建工作。这5家营业部建立后，公司46家营业部和19家服务部将布及11个省市，服务触角进一步向经济发达地区延伸。公司投行项目资源逐渐丰富，地域上逐渐进入了江苏、浙江、福建、广东等省份。研究员认为伴随着中小型融资项目的逐渐增多和创业板市场的推出，公司投行业务有望在未来2－3年实现较快的增长。

　　公司目前持有渤海期货96%的股权、东方基金46%的股权和银华基金21%的股权。通过持股期货公司和基金管理公司，公司具备了开展期货经纪业务和资产管理业务的平台。2007年底，公司净资本13.88亿元，较过往较低的资本规模有所改善，也使得公司申请期货IB、融资融券等业务资格成为可能。同时，公司计划在2008年以非公开发行股票的方式募集资金，这对于公司扩大业务范围和业务规模、实现长期发展具有重要意义。

　　假设公司发行3亿股，发行价37元（按当前收盘价90%计算），募集资金下半年到位，那么预计公司2008－2010年将实现净利润15.37、21.67、30.20亿元，全面摊薄每股收益分别为1.74、2.46、3.43元。目前，公司2007年市盈率17倍，估值偏低，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。