青岛软控：配料系统高速增长密炼机实现突破

　　申银万国

　　●公司今日公布年报，2007年度收入与利润均延续了快速增长的势头。其中，营业收入达到50246 万元，同比增长41.30%；而净利润为13376万元，同比增长50.33%。

　　●公司收入增长主要得益于其最具优势的配料系统，这一业务在07年实现了高速增长，同时进一步提高了市场占有率。

　　●公司的另一主要收入与利润来源，全钢子午胎成型机系统的收入增速则有所放缓。但由于目前国内全钢子午胎市场正进入需求高峰，我们预计此业务在08年收入增长将会加快。

　　●在公司其他产品中，动平衡测试机销售额保持稳定，截断机/内衬层系统销售有所下滑；但是，密炼机系统今年实现了突破，销售收入从06 年的几十万猛增到4189万元，成为公司又一重要收入来源。

　　●我们预计在未来三年，公司两大主要产品，即配料系统与成型机将保持稳定增长；以密炼机、检测设备为代表的其他产品将在其收入与利润中占据更大比重。

　　●我们认为，公司的收入与利润快速增长是具有可持续性的。我们对公司的发展潜力持乐观预期，是基于全球轮胎制造业向中国转移，以及橡胶轮胎子午化已成为确定发展趋势的行业特点。公司是国内轮胎橡胶设备行业信息化与自动化程度最高的企业，必将受益于轮胎设备市场的旺盛需求。

　　●根据公司07 年的业绩以及各产品的市场前景，我们预计其未来三年收入将能保持40%左右的增长。维持公司增持评级。