武钢股份：高端钢铁龙头中长线投资价值凸显

　　南京证券

　　●随着二硅钢、二冷轧等在建项目的即将投产，武钢股份（600005）将继续巩固国内硅钢品种最齐全、规模最大的首席供应商地位，同时将结束我国轿车用板及家电用板，特别是高档轿车面板长期依赖进口的被动局面，大大优化产品结构，进一步提升公司核心竞争力。

　　●公司未来的业绩增长主要来自于三个方面：价格上涨、规模扩张和产品结构质量的提升。公司08年前4个月的产品出厂价格调价幅度超出市场预期，高附加值的硅钢产能继续扩大，二冷轧生产线达产后毛利率有望提升。

　　●预计2007-2009年EPS可分别达到0.89、1.29、1.55元/股。由于大盘近期走弱，公司股票已跌破120天均线。但其良好的业绩和成长性决定了继续下跌的空间已经非常有限。

　　●公司股票价格合理定位25.8元。给予武钢股份（600005）“强烈推荐”的评级。