用友软件：效益化经营增强盈利能力

　　长城证券分析师调高用友软件2008-2010年每股收益预测值分别至2.06元、2.56元和3.19元，考虑到公司的行业龙头地位和未来几年的高速增长潜力，维持“推荐”的投资评级。

　　公司业绩增长超预期。公司07年主营收入为13.6亿元，同比增长21.5%；实现净利润3.6亿元，同比增长109.9%；扣除投资收益、公允价值变动收益和非经常性损益后的净利润同比增长65.8%，增速超预期。

　　公司06年以来采取效益化经营，通过一些结构性措施，如加大中低端产品分销比例、外包部分实施业务等，使得净利润增速远大于收入增速。公司07年前三季度主营业务同比增长仅为12.8%，四季度通过抓业绩收入带来了主营收入的大幅增长。根据公司08年“一个中心”的发展战略，四季度的发展策略仍将延续，公司的重心将重回主营收入，这将促进收入的突破增长。

　　高端、低端产品高速增长。公司07年管理软件、ERP软件和财务软件的市场占有率蝉联第一，其中高端产品ERP-NC通过聚焦集团与行业，低端产品“通”通过持续渠道经营，均实现了快速增长。预计系列新产品的推出将对公司08年特别是09年后的业绩增长产生积极作用。(记者　龙跃　整理)