华泰股份：受益于新闻纸火暴行情

　　近期新闻纸市场行情升温，自今年1月份每吨提价200元之后，近日再度提价400元，达到5400元/吨。对此，中投证券研究员分析认为，这使得国内新闻纸龙头企业——华泰股份投资价值进一步显现，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　新闻纸价格的提升逐步减轻了市场对新闻纸成本转嫁能力低的顾虑。研究员认为，究其根本是由于市场在自我调节过程中供求关系正在发生变化：一方面，从去年开始，一些小新闻纸厂不堪过低的毛利率而关闭，大生产商也在压缩产能，供给不断减少；另一方面，各印刷厂纷纷增加新闻纸库存，奥运所带来的需求增长提前显现。预计2008年新闻纸供需关系将有所改善，价格仍有上涨空间。

　　作为国内的新闻纸龙头，华泰(120万吨新闻纸产能)将因此受益。公司新闻纸100%采用废纸为原材料，其中80%使用美废8＃。在人民币不断升值和美废价格持续攀升的大背景下，研究员保守估计2008年华泰新闻纸产品毛利率将上升5个点达到24%的水平，EPS有望提升至1.48元。未来两年公司继续保持快速增长，每股盈利将达到1.71元和1.89元。