中天科技：射频海缆驱动未来增长

　　国泰君安分析师认为，中天科技成长线索清晰，2008年射频、海缆对净利润增长贡献大，2009年深海光缆将有所突破。维持“增持”的投资评级。

　　公司2007年实现净利润8431万元，其中光纤、射频分别贡献3333万元和2452万元。2008年公司射频、海缆业务收入预计将超过6亿元，成为净利润增长的主要驱动因素。

　　光纤光缆需求仍饱满。2008年3月运营商将先后进行光纤光缆的招标。从中国电信一期招标580万芯公里的规模看，不考虑电信重组，预计全年光纤光缆需求量将超过4200万芯公里，同比增长15%。公司将再新建1个拉丝塔以满足需求，但分析师认为，由于行业竞争激烈，产品仍无议价能力，净利润增长幅度不大。

　　海缆将驱动未来净利润增长。海缆毛利率高达30%，订单主要集中于国际厂商，其中深海光缆采购金额大，产品供不应求(新订单已签到5年后)。公司浅海海底电缆、光电复合缆已进入中海油的采购，07年实现收入8000万元，是06年的4倍，预计08年仍将大幅增长。公司研制的中国首条深海光缆(5000米下)已通过信产部鉴定，进入国际运营商采购还需待国际认证，09年有望成为净利润增长的驱动因素。