武汉凡谷：综合实力保证竞争优势

　　鉴于武汉凡谷生产经营的稳健，及其行业龙头地位和确定的高成长性，天相投顾分析师给予公司“增持”的评级。

　　07年公司发展速度仍然很快，射频器件产销量接近60万套，产销率超过100%。预计公司未来三年营业收入能够保持25%左右的年复合增长，并通过扩大生产规模、改善工艺流程，使得净利润也能保持25%左右的同步增长。

　　估计未来三年公司收入中来自华为的销售收入占比仍能保持在50%左右，而来自其他国际电信大厂的销售收入占比将有大幅上升。虽然国人通信和大富科技也是华为的射频器件供应商，但武汉凡谷在研发能力、生产规模和市场份额方面都占较大优势，未来几年仍将保持华为最大射频器件供应商的地位。公司作为国内双工器、滤波器的龙头企业，已经具备了同国外厂商竞争的实力，未来几年公司的第三大客户有可能还是在国外设备商中产生。

　　目前国内生产射频器件的厂家很多，公司在国内的主要竞争对手是国人通信和大富科技，三维通信在收购了紫光网络后也进入了射频器件领域，综合来看，公司实力最强。公司的突出优势在于：经过多年的研发和生产技术积累，良好的管理贯穿了产品的研发、生产等流程，产业链齐全，具备向下游设备制造商大规模快速供货的能力。公司更早、更好地适应了行业发展变化，在未来竞争中仍将占据优势地位。