兴业证券给予锡业股份 “推荐”的评级

　　中证网讯 兴业证券2月26日报告认为，在锡价坚挺、公司产量进一步上升的基础上，锡业股份（000960）2008、2009年每股收益可分别达到1.50元、2.24元，给予“推荐”的评级。

　　研究员认为，从最近半年的锡价来看，基本维持在150000元/吨的水平，并没有像其它有色金属一样，出现大幅的下跌，锡价依然坚挺。全球经济，特别是中国经济的增长推动了锡消费量的增长。锡的稀缺性，生产的高度集中，使未来几年锡的供应量不会大量增加。2008 年，公司有色金属产量进一步上升，将达到111377吨。

　　年报显示，2007年锡业股份实现营业收入84.60 亿元，同比增长69.11%；利润总额6.76 亿元，同比增长184.47%；净利润6.01亿元，同比增长191.72%。每股收益1.10元，全面摊薄净资产收益率25.71 %，每股净资产4.35 元。

　　研究员分析，公司业绩增长的主要为以下原因：一是2007年初以来，国内外锡价稳步上扬，06年国内锡现货均价约为84000元/吨，而07年的均价达到129000元/吨，上涨幅度超过50%；二是2007年公司主要产品产量再创历史新高，完成锡铅等金属总量 99550吨，同比增长13.71%；完成锡化工产品11838吨，同比增长51.92%；完成锡材产品 16662吨，同比增长42.57%；07年主营业务利润比上年同期增长69.91%，但公司的净利润同比增长191.72%，远高于主营业务的增长率，主要因为06 年公司出口套期保值业务亏损较大，使得投资收益比07年减少4589万元，降低了公司06年的净利润。