兴业证券给予新疆众和“推荐”评级

　　中证网讯 兴业证券2月21日报告认为，随着产能利用率的提升以及未来电极箔产能的扩张，新疆众和（600888）业绩将得到大幅提升。预计公司08、09年的每股收益分别为0.75、1.10元，给予推荐评级。

　　新疆众和2007年实现营业收入10.58亿元，同比增长35.10%；营业利润1.48亿元，同比增长17.62%；净利润1.19亿元，同比增长55.71%。每股收益0.40元，全面摊薄净资产收益率19.43%，每股净资产2.08元。07年度利润分配预案为每10股派0.50元(含税)。

　　对此，研究员分析，根据分产品的营业收入来看，粗略估计高纯铝销量1.1万吨左右，电子铝1万吨。目前电子铝箔和高纯铝分别占到公司主营利润的57.52％和26.29％，由于外购普铝锭和外购电量增加，毛利率分别下降0.15和10.00个百分点。电极箔随着产量增加、质量提升，毛利率有所上升，中报时为18.63％，下半年毛利率达到31.81％，全年毛利26.84％，但占主营收入和利润的比例仍较低，分别只有10.36％和5.47％。

　　报告认为，08年新疆众和的增长点在于随着公司高纯铝和电子铝箔扩产项目的投产，2008年公司的高纯铝产能由2万吨左右提高到4万吨，电子铝箔由1.2万吨提高到2.7万吨。另外，电极箔业务毛利逐渐提高，随着产能利用率的提升以及未来电极箔产能的扩张，也将大幅提升业绩。