银河证券：下调华泰股份评级至“谨慎推荐”

　　中证网讯 银河证券研究员20日调低华泰股份的业绩预测。预计公司2008-2010年营业收入67.9亿元、70.6亿元和73.1亿元。净利润6.38亿、7.26亿和7.77亿元，EPS分别为1.16元、1.32元和1.42元，复合增长16%。下调华泰股份评级至“谨慎推荐”。

　　公司07年业绩低于预期。主要原因是公司新闻纸业务毛利率下滑，07年新闻纸毛利率为19.09%，比上一年下降4.7个点。尽管07年上半年新闻纸含税价格提至4700元/吨，但是由于三季度开始，废纸价格快速上涨，使得公司成本压力增大，下半年新闻纸毛利率仅有16.2%。

　　公司在08年没有新的产能增长，因此业绩主要取决于新闻纸业务能否改善。根据我们对新闻纸行业的跟踪，07年底和08年底国内分别有52万吨和30万吨新增产能投放，而两年新增国内需求仅80万吨，原有的120万吨过剩产能无法降低。国内新闻纸价格提价仍有压力。

　　尽管短期内公司业绩遭遇行业寒流，但是公司长期的增长潜力仍然值得期待。