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丽江旅游:看好公司明年发展http://www.sina.com.cn 2008年02月19日 07:44 中证网
宏源证券分析师认为,如果用08年业绩进行估值,给予丽江旅游40倍的市盈率,那么其二级市场合理价格应为25.6元;09年给予35倍市盈率估算,则合理价值为30.45元。暂时给予公司“中性”的投资评级。 据消息,丽江旅游区玉龙雪山风景区从8日起遭受连续烈风袭击。对此,分析师认为,通过公司历年一季度相对于历年年度财务数据的测算发现,公司近三年一季度主营业务收入占全年主营业务收入的百分比约在15%,一季度净利润占全年净利润的百分比将近16%。因此,此次风灾对于丽江旅游08年业绩的影响是值得关注的。 由于无法确定风灾后索道何时可以正常运营,故目前不对公司一季度盈利持乐观态度。虽然从消费需求心理角度讲,计划一季度出游的人群很可能会因为风灾而推迟出行计划,从而熨平风灾带来的影响,但分析师仍对公司08年业绩采取保守的态度。另外,考虑到公司世界文化遗产论坛中心将于10月开业,根据现行会计准则,一次性开办费用保守估计在1500万-2000万元左右,这无疑增加了公司的营运成本和财务费用。 假设公司3月份可重新营业,同时10月世界文化遗产中心正式营业,且不考虑年内索道提价和云龙湾落成项目,据此估算,预计公司08年业绩将与07年持平或略低于07年业绩,测算结果为0.64元。公司的业绩爆发期将出现在09年,净利润增幅将达到25%左右,乐观估计公司2009年每股收益约为0.87元。
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