国信证券

　　●中国联通今日公告：即将实行的新的漫游费标准将对公司漫游和漫游长途收入造成一定的影响。公司将进一步加快用户发展，积极拓展增值服务。

　　●漫游费下调对业绩影响不大

　　中国联通漫游费收入大约占服务收入的7-8%左右。根据有关专家的测算，新的方案平均降幅为63%。加入降价刺激漫游MOU 提高30%左右，则漫游费下降导致的漫游收入下降幅度在30%左右，全年影响收入不到2 个点，而收入的下降，会通过增值服务的增长、移动替代固话效应的提高来弥补。这一点，已经在我们之前的盈利预测中有所反映。维持2008 年EPS 为0.30 元的预测。

　　●核心驱动因素仍然是重组

　　尽管如此，我们判断中国联通当前投资价值的核心驱动因素还是行业的重组。从近期的一些媒体报道来看，行业重组逐渐明朗，分拆重组的占据主流。我们预期，行业重组最快可能在1 季度明朗。在此之前，维持对中国联通的推荐评级。目标价格16 元。如果重组实现，股价可能过度表现。