*ST京东方：价格回落提供买入良机

　　江南证券

　　●从最新的价格走势看，大尺寸液晶面板价格依然表现的非常景气。

　　●从调研情况看，*ST东方A目前产能为85K/月，今年2季度末产能将提高到100K/月。

　　●2007年出售冠捷科技股权收款22亿港币，按8％贷款利率折算，2007年可以降低公司8000万（出售长城电脑部分时间较晚所致）利息费用，2008年以后该数字则在1.5～1.6亿元。

　　●价格和产能之外，2008年影响公司每股收益的最不确定因素为公司增发的进展，增发实施情况一方面影响公司每股收益水平，另一方面也是更重要的即对公司估值水平构成影响。

　　●投资建议：整体上判断，我们认为13.5元之下都是安全的买入价位，对应2008年PE为25倍水平。另外，从市场发展以及公司增发的角度分析，我们分别给予公司不同程度的溢价。乐观点看，我们认为未来12个月公司股价有可能达到35倍以上PE水平，对应股价在17.25～19.25元之间。我们给予*ST东方A买入投资评级。

　　●风险提示：大尺寸液晶面板价格以及增发情况存在不确定。