兴业证券上调对泸州老窖的盈利预测

　　中证网讯 兴业证券1月31日报告认为，考虑到泸州老窖（000568）在白酒行业的发展前景，预计公司白酒业务07-09 年将进入一个业绩高速增长阶段，年复合增长率超过30%，以及增持华西证券带来的投资收益，维持公司07 的EPS 为0.89 元，上调08、09 年的EPS 分别为1.53、1.91 元（其中酒类业务每股收益分别为0.70、0.95、1.28 元），上调公司合理估值为78 元左右，给予“推荐”的投资评级。

　　国窖1573继续维持高增长。预计07年全年国窖1573的销量为2200吨左右，同比增长超过50%。公司未来对国窖1573采取限量提价的方式来维护其高端浓香型白酒形象。此外，公司双品牌战略顺利推进。公司在07 年9 月将老窖特曲更换了包装，并由原来的85 元/瓶提价到108 元/瓶。此次提价后，对公司销量影响不大，老窖特曲已经实现了顺价销售，预计07年老窖特曲销量为5600吨左右，同比增长略超过10%。08 年老窖特曲还处于市场培育期，预计销量增幅约20%。老窖特曲提价，盈利能力提高，加上公司加大力度的推广，将成为公司未来的另一个新的盈利点。

　　此外，华西证券对公司的利润贡献将在08 年有较大的体现。公司股权激励的落实还在等待中。预计股权激励落实，管理层与股东利益达成一致后，公司的业绩还可能出现超预期。