中国平安：业绩预增100%以上继续增持

　　国泰君安

　　●06 年业绩：净利润73.42 亿，EPS 1.19 元；业绩预告：07 年净利润将超过146.82 亿元，按加权计算的EPS 将超过2.05 元，全面摊薄的EPS 超过2.00 元左右。07 年前三季度的净利润增长150%，若全年的增长接近这个速度，则业绩符合我们的预期。

　　●07 年实现保费收入1007 亿，其中寿险保费793 亿，产险214 亿，寿险和产险分别同比增长15%和27%。虽然保费的增长速度要略低于行业增长速度，

　　但在行业集中度下降的情况下，这一增长速还是很正常的，符合我们之前的预计。

　　●中国平安是国内保险行业的创新者，具备良好的股权结构、公司治理以及企业文化，业务质量和专业水平独树一帜。同时也是国内少数几家成功进行金融控股经营的公司之一，拥有优秀的国际人才、宽广的国际视野和前瞻的发展战略。在中国金融发展和不断走向世界舞台中心的进程中，中国平安无疑极具机会和潜力。

　　●我们预计中国平安2008 年和2009 年EPS 为3.50 和4.38 元，由于近期股价下跌较多，具备了足够的安全边际和投资价值，考虑到其长远的发展战略和成长空间，我们继续维持其增持评级。