飞马国际：现代物流商具良好增长空间

　　□国泰君安证券　孙利萍　林园远

　　受益于公司独特的业务模式及一体化保税物流服务的完善，未来公司业绩将有很好的增长空间。根据近期上市股票的溢价率考虑，我们判断公司首日的开盘价格可能在20-25元左右。

　　公司是细分行业龙头，专注于石油化工行业的现代物流服务。目前已与中石油形成了稳定的合作关系，承揽了中石油国际设备以FOB定价采购的物流总包业务。

　　公司募集资金投向黄江塑胶物流园一期工程续建、综合物流项目及全国物流业务网络建设项目。黄江塑胶物流园经过一期前阶段的开发，已初具规模，但现有的商铺已不能满足市场需求，与之配套的仓储、信息系统、商务设施也不能满足快速增长的市场需求，公司亟须进行黄江塑胶物流园的后续开发以满足市场需求。