江西铜业：收购北秘鲁公司取得实质进展

　　东方证券

　　●江西铜业(600362.SS)联合五矿有色要约收购加拿大北秘鲁铜业公司(NPC)股权已获NPC 公司95.95%股份同意。

　　●此次收购是江西铜业积极开拓海外找矿取得的又一次重大成果，此次收购在不考虑阿富汗项目下，将使公司铜资源权益量增加12%，达到1200 多万吨；黄金资源量增加18%，达到470 吨；银增加1.8%，达到9627 吨。

　　●我们预计收购成功后，公司将在2012 年获得7. 8 吨/年左右的铜资源自给量。同时可以市场价格得到稳定的铜精矿供应量。

　　●公司(不考虑德兴矿扩产的贡献)在2012 年和2013 年铜精矿产量增幅分别为31.05%和18.10%，公司铜精矿自给率由目前的23%提高到41%(参见我们12.27 日调研报告)。

　　●基于收购资产带来的变化，提升公司08、09 年业绩分别为1.50 元和1.90 元，调高幅度分别为10%和14%，看好公司长期发展。但6 个月内，相对公司当前股价，调低公司评级至中性。