银河证券：给予建发股份“推荐”的投资评级

　　银河证券研究研究员28日预计，2007-2009年建发股份每股收益分别为1.10元、1.55元和1.59元，公司的贸易物流业务具有高成长性，而房地产和会展业务将成为公司稳定的收入来源，结合DCF估值，我们给予“推荐”的投资评级，目标价位为45元。

　　建发股份作为福建省最大的外贸企业，其传统的进出口产品，如纺织服装等，受国家外贸政策调整和人民币升值等因素影响较大，但外贸收入预计能保持15%-20%的增长。公司积极拓展国内市场，致力于以供应链运营为核心，为客户提供原材料及零部件采购、运输、仓储、融资、分销等一体化的服务体系，内贸收入增长预计将超过80%。

　　公司是国内最大的浆纸贸易商和进口商，投资的四川永丰浆纸股份有限公司2008年投产后将形成12万吨竹浆纸的生产能力，年销售收入将超过5亿元。

　　公司投资的紫金铜冠于2007年4月完成对英国 Monterrico 公司的收购，间接获得 Monterrico 主要资产-位于秘鲁北部的 Rio Blanco 特大型铜钼矿床的开发权。该矿在铜金属资源/储量和品位方面均超过我国目前已开发的最大铜矿-江西德兴铜矿。

　　公司控股的联发集团的土地储备可供未来3-5年的开发，拥有的60万平米工业厂房是公司长期稳定的收入来源。房地产业务对2007年公司收益的贡献预计为0.50元。

　　公司持股95%的厦门国际会展集团拥有的厦门国际会议展览中心在政府补贴逐步递减的情况下，享有政府固定的租金收入并不断增加自营收入。会展业务每年为公司贡献大约8000万元的收益。