银河证券给予东华合创“推荐”评级

　　银河证券1月23日报告认为，推出期权激励使东华合创（002065）再添虎翼，给予“推荐”的投资评级。

　　东华合创近日公告推出股票期权激励计划。对此，研究员认为，公司推出股票期权激励计划，使公司控股股东、管理层和骨干员工、二级市场投资者的利益趋于高度一致，有利于实现多方共赢的结果。该激励计划时间跨度至少5年，有效期达6年，可以在较长的时间里鼓励管理层和骨干员工努力工作去创造价值。

　　激励计划还对公司至2012年的业绩增长提出目标要求，研究员认为，公司的增长潜力超出激励计划的业绩增长目标，但是激励计划的强制性要求，可促使公司追求长期稳健的较快速增长。

　　此外，激励计划还覆盖了被收购的华信北美和联银通科技的核心骨干人员，使两家被收购企业骨干员工的利益与东华合创的公司利益趋向一致，这有利于公司对两家被收购企业的整合和管理。公司业绩成长的确定性很高，与被收购公司都签订有对赌协议，被收购公司的原股东兼管理层都承诺了20%以上的盈利增长，实际增长潜力都显著超过20%。母公司本身也具有持续20%或者更高的业绩增长潜力。

　　公司将进入稳定和较快速的增长，预测公司2007年净利润可增长35%，达到9700万元，每股收益0.75元。2008年因为收购联银通科技和华信北美，盈利可出现跳跃式增长，达到1.7亿元，比2007年增长75%，每股收益1.20元。2009年公司仍可实现21%的盈利增长，每股收益1.46元。