西山煤电:时间 空间 投资价值
http://www.sina.com.cn 2008年01月22日 08:25
中国证券报-中证网
天相投资研究员认为,作为我国最大的炼焦煤生产基地,龙头优势保证了西山煤电在行业内的议价能力,从而可有效缓解政策性成本带来的压力。同时,对兴县项目的开发建设,将给公司煤炭业务带来巨大的提升空间,中长期投资价值明显。因而维持“增持”评级。
目前公司拥有西曲矿、镇城底矿、马兰矿和西铭矿并配有相应的洗煤厂,原煤的核定产能为1280万吨。经过近几年的技术改造,原煤、精煤产量基本稳定。2006年公司的原煤和洗精煤产量分别为1516万吨和869万吨;07年上半年原煤和精煤的产量分别为822.64万吨和442.41万吨。公司主要客户包括宝钢、马钢、鞍钢、本钢、唐钢、沙钢、首钢等,公司向这些客户销售的精煤占其煤炭销售收入的比例稳定在80%左右,稳定的客户群保证了公司的煤炭销售。
公司依托晋兴能源有限公司(持股80%)开发兴县项目,兴县矿区的总体规划在4000-5000万吨。目前该矿区的规划产能为1500-2500万吨/年,一期可采储量在13亿吨左右。矿区的配套铁路苛瓦线运力为1800万吨/年,预计今年6、7月份试运营,在保障煤炭外运的前提下,09年公司煤炭产能和可采储量将实现翻番。2011年,预计另有兴县1000万吨煤矿投产,从更为长远的期限来看,预计公司将成为兴县矿区的开发主体,煤炭产量增长空间极具潜力。