中金下调对中信证券等券商股的评级

　　中证网讯 中金研究所1月11日报告表示，国内证券行业经历了06-07年爆发式增长期，预计08年行业整体收入增速将大幅放缓。

　　报告认为，高度依赖经纪和自营业务的盈利模式导致证券公司收入增长的周期性，创新类业务短期内对收入贡献仍然有限。国际经验表明，证券公司业绩增速见顶回落可能导致其股价拐点先于股票市场拐点出现。展望08年，对市场指数和市场交易量增速放缓的趋势性判断有可能抑制证券公司股价的持续上升。

　　中信证券综合竞争力强，相对估值水平处于低位，但其08年利润增幅从07年的400%放缓到40%，09-10年利润增速在15%左右，结合行业策略，下调评级至审慎推荐；海通证券的基本面、成长性均弱于中信证券且估值水平相对较高，下调评级至中性；维持国元证券、宏源证券、长江证券、东北证券中性的评级。