天相投顾:中天科技 募集资金投主业 增强竞争力

　　事件描述：

　　公司董事会通过非公开发行境内上市人民币普通股(A股)方案的议案。公司拟非公开发行不超过5000万股，公司大股东不参与非公开发行。发行股票价格不低于定价基准日（不含定价基准日）前20个交易日公司A股股票均价的90%，募集资金在6亿元左右。

　　评论：

　　此次非公开发行有利于提高公司的竞争力，进而提高公司的盈利能力。发行募集资金将投向6个项目，共需资金5.16亿元，6个项目如下：

　　（1）对子公司中天科技光纤有限公司增资5，713万元，用于大棒拉丝技术改造项目；

　　（2）对子公司中天科技海缆有限公司增资15，000万元，用于光电复合海缆技术改造项目；

　　（3）对子公司中天日立射频有限公司增资2，036万元，用于射频电缆技术改造项目；

　　（4）增容（耐热）导线技术改造项目，项目总投资16，200万元；

　　（5）FTTH用光缆技术改造项目，项目总投资4，700万元；

　　（6）偿还银行贷款和补充公司流动资金8，000万元。

　　这6个项目中有5个项目投向公司主业，占此次募集资金的84.5%，这将扩大公司通信缆以及电力缆产品的生产规模，巩固公司在线缆行业的优势地位。

　　目前公司在OPGW、ADSS、射频电缆等特种线缆市场中占有率位居第一，而募集资金项目都是围绕着公司的优势产品在扩大生产，08年通信缆、电力缆产品又将受益于TD-SCDMA网络建设、FTTH的实施以及国家电网建设，因此公司业绩有望实现高增长。

　　由于行业08年的需求旺盛以及公司在细分产品的竞争优势，以及武汉光谷IPO将带来的股价刺激因素，我们在不考虑以上项目的盈利和股本摊薄作用的情况下，暂时维持公司07-09年每股收益分别为0.32元、0.46元、0.53元的盈利预测，对应的动态市盈率分别为46倍、31倍、28倍，维持“增持”的投资评级。