厦工股份：步入业绩快速上升通道

　　中信证券研究员认为，管理得到改善后，厦工股份盈利能力得到提高，并由此带来各项业务发展空间的提升，公司目前内在价值低估，因而给予“买入”评级。

　　06年新领导层上任后，在机电集团支持下，公司进行了机构调整、人员优化、产品结构优化、狠抓产品质量、提高核心部件自制率等一系列改革，并且成效明显，公司主打产品装载机收入同比增长32%，高于行业增速，毛利率也由06年的12.0%提高到07年中期的15.4%。

　　研究员认为，未来几年我国固定资产投资仍将处于高位，城镇化建设、新农村建设、铁路、公路、港口、机场、水利等基础设施建设的投资仍将快速增长，因此未来几年装载机行业将平稳增长，增速可在15%左右。厦工股份凭借其多年来形成的竞争优势，未来增速有望高于行业平均水平。同时，考虑到公司产品结构调整，核心部件自制率提高和北方焦作基地成立等因素，预计未来两年公司装载机业务毛利率会逐年提高。

　　公司其他产品和出口业务快速发展。公司将大力发展挖掘机、叉车、小型工程机械和出口业务，考虑到下游需求和公司产品竞争力以及基数较低的因素，预计公司这几种产品都将得到快速发展，且随着产品产量增大，规模效应显现，产品毛利率也将逐年提高。