海正药业：业绩可能超预期增长

　　兴业证券分析师认为，海正药业是国内化学制药行业的标杆企业，代表了由原料药向制剂转型的发展方向。公司是研发型化学制药企业，可以给予较高估值，给予“推荐”的投资评级。

　　公司处在产业升级的前夜。未来3-5年内，通过广泛而深入的国际合作以及自身产品的研发，预计公司将转型为以原料药为基础的国际制剂生产商。随着与西班牙菲玛公司等多家国际药企进行制剂合作的进展，以及2009年起满足国际标准的富阳生产基地的建成，未来海正的业绩存在超预期增长的可能。

　　看好海正药业的原因在于：强大的执行力，保证公司转型战略的执行；公司研发实力强，多个品种在研；国际化程度高，与国外药企密切合作；由原料药出口向制剂出口转型，参与国际医药产业分工，将提高公司的盈利能力和估值水平。

　　国际市场经验显示，由原料药向制剂转型的阶段将带来极佳的投资机会。产业升级带给企业更广阔的市场空间和盈利能力的提升。目前海正的制剂转型已经初露曙光，有望成为化学制药的“ten-bagger”。

　　(记者　龙跃　整理)