用友软件：运行在高速增长轨道上

　　天相投资分析师维持对用友软件“增持”的投资评级。

　　2005年公司成功转型为管理软件企业后，各年度利润总额同比增速始终保持在30%左右(剔除投资收益和公允值变动收益)。分析师还认为，至少在未来两年，阻碍公司业绩高速运行的因素出现的概率不大。

　　首先，外部环境没有改变。目前国内企业

信息化率仅为10%，未来中小企业对管理软件等IT产品的购买需求很大，预计未来两年国内管理软件市场的销售额将保持15%左右的年均增速，到2009年将突破100亿元。鉴于公司在行业内的领导地位，预计公司的管理软件收入在未来两年将保持20%以上的年均增长。

　　其次，公司有充足的资金作为保障。初步估算公司08年的研发投入以及用友软件园二期和三期建设需要的资金量超过10亿元，虽然目前公司的流动资金和交易性金融资产之和仅有6.7亿元，但考虑到公司持有北京银行5500万股股份，按照最新的收盘价计算，出售这部分

股票后可获得收入10亿元左右。因此这部分收入可以保证公司未来的持续投入，而不会出现资金链断裂的情况。