天马股份：变更募集资金项目加快增长

　　天马股份近期公告变更两个募集资金项目的投向，增资齐重数控和成都天马。对此，中信建投研究员认为，增资后公司将可进一步享受齐重数控的高成长，而成都天马的精密冷辗长寿命轴承生产线技术改造项目市场前景广阔，有利于提高公司核心竞争力。公司具有内生性增长和外延式扩张两方面的看点，业绩将会快速增长，维持“买入”投资评级。

　　齐重数控主营业务突出，在我国重型机床领域具有较高的市场占有率，主要产品为立式车床和卧式车床。目前，齐重数控重大合同中标率已经达到80%，预计08、09年储备合同将稳步增加，为业绩增长做好了坚实铺垫。随着社会职能的剥离，明年齐重数控将实现轻装快行，利润将有较大增长，保守预计2008年和2009年的净利润分别为7350、9550万元。研究员还认为，此次增加持股比例加快了募集资金投资进程，并将进一步扩大齐重数控的产能，从而带动公司整体的盈利能力，加大对天马股份的利润贡献。

　　公司将尚未建设的第六个募集资金项目——“年产200万套汽车轴承技改项目”全部投资金额共6053万元，变更为增资成都天马，用以实施年产600万套精密冷辗长寿命轴承技改项目。变更后的投资项目市场前景广阔，可扩大公司生产规模，提高公司核心