子行业发展不平衡

　　化工各子行业发展并不平衡。其中截至三季度，基础化学原料利润增幅达到了133.33%，成为化工行业利润增长的先锋。利润增幅超过60%的子行业有无机酸制造业(66%)、无机碱制造业(119.6%)、有机化学原料制造业(182.3%)、合成纤维单体制造业(90.9%)、其他合成材料制造业(70.2%)，另外磷肥行业共实现利润同比增长也达到58.8%。

　　化肥：长期稳定发展可期

　　2007年我国化肥行业企业产能进一步扩大。前三季度，化肥总产量(折纯)4310.5万吨，同比增长13.8%，增速比去年同期回落1.7个百分点。作为支农产业，化肥行业长期享受国家一系列优惠政策，随着近年来的大量投资建设，国内氮肥和磷肥产能逐步呈现出过剩势头。国家正在逐步取消对化肥优惠政策，同时严格控制投资，鼓励生产和资源向优势区域和企业集中。

　　农药：结构调整迎来广阔天地

　　进入2007年，受国家政策支持及市场行情的刺激，农药生产继续保持快速增长。今年前三季度，农药产量127.4万吨，同比增长20.6%，增速比去年同期下降3.6个百分点。我国农药一直处于供过于求的状态，尽管预计今年虫害可能会偏重发生，但完全能满足农业需求。

　　我们今后关注的重点依然是那些高效低毒低残留的农药品种，以及那些自主创新、研发能力强、具备规模化和环境友好型发展的企业，如华星化工、新安股份。

　　纯碱：迎来新一轮景气周期

　　2006年初，发改委发出了《关于加强纯碱工业建设管理促进行业健康发展的通知》，要求下属相关部门严控纯碱新增产能，规定100万吨以下氨碱装置和30万吨/年以下联碱装置属于限制发展类。2003年的产能急剧扩张后纯碱行业也进入了相对稳定的发展时期，同时，国家环保力度的加强也促使部分企业生产压力增大，未来2年内由于搬迁改造将使得纯碱产量增长放缓，价格也将继续保持坚挺。

　　另外，受环境保护的制约，发达国家相继关闭了一些纯碱厂。韩国已经完全停产，日本也将逐步减少产能(目前约50%的纯碱依赖进口)，这样亚洲地区纯碱产能逐步向中国转移。我国纯碱进口量逐渐减少，而出口量逐年增加。我们判断未来数年纯碱出口仍将平稳增长。

　　氯碱：规模和成本是重点

　　近年来，我国PVC产业发展速度惊人，产能迅速扩大，已居世界第一位，但产能分散，截至7月份我国PVC生产企业达100余家，行业集中度较低，而作为一个高污染高耗能的行业，这显然不利于节能减排的实现。我国目前已有多个大型PVC项目在西部建成投产或正在建设，这些大型项目的建设将加速中国PVC行业向规模化发展。预计PVC产能高速增长的势头还将维持4—6年，企业之间的竞争将更为激烈，利润空间进一步压缩，中小企业可能面临被淘汰出局的困境。

　　未来我国的氯碱PVC产业的重心将向煤炭和原盐资源较丰富的中西部地区转移，关注那些拥有资源和成本优势，以及规模效应显著的公司，如新疆天业、中泰化学。

　　合成材料：生产重回增势

　　随着节能减排形势的变化，合成材料产量在经历了一季度大幅跌荡之后，增速逐渐稳定。其中，1—9月，国内合成树脂产量累计达到2249.26万吨，同比增长20.7%，增速比去年同期上升2.7个百分点；合成橡胶继续保持稳定增长，累计生产159.69万吨，同比增长13.71%，增幅比去年同期回落0.34个百分点。合成纤维产量大幅增长，累计产量1615.95万吨，同比增长18.11%，增幅较去年同期提高6.25个百分点。

　　磷化工：产业链向上下游延伸

　　发展精细磷化工，电力供应和磷矿资源是两大瓶颈。磷矿资源具有非再生性，是一种稀缺性战略资源，控制磷矿资源对企业具有重要的战略意义。全球磷资源短缺已经是个不争的事实。在可以预见的未来10年内，不少磷肥企业将会处于无米下锅的境地，届时谁拥有资源，谁就拥有了决胜的竞争力。只有“电、磷、矿”一体化的公司才能有效抵御黄磷等原材料价格的波动，这方面兴发集团、澄星化工值得我们关注。

　　同时下游磷化工产品的精细化也是另外一个重要的发展方向，把产业链向广度和深度延伸，推广先进的生产工艺，如湿法磷酸；生产高附加值的产品，如六偏磷酸钠和次磷酸钠，以及更高技术含量的食品、医疗、电子级的精细磷化工产品等。