海正药业：合资将打开制剂合作出口之门

　　海正药业11月29日公布公司与西班牙菲玛公司(Farmaprojects S.A)、富阳兴海投资公司共同投资设立菲玛海正药业有限公司，该公司注册资本9800万元，海正药业占55%的股份，菲玛公司占25%股权，该公司将按欧洲FMP标准建设固体制剂车间。中投证券研究员认为，给予公司“推荐”的投资评级。

　　研究员分析，本次合作协议是海正菲玛公司在6月28日签订意向性协议后的实质性进展，意味着公司在制剂合作出口方面又进了一步；菲玛公司为西班牙第三大通用名药生产商，该公司在欧洲制剂市场有较大的影响力，其产品大多数为外包生产，与海正具有良好的合作基础；在国内企业制剂走向欧美规范市场的过程中，销售能力是最大的瓶颈，通过和欧美企业的合作，可以结合中国企业的成本优势和欧美企业的渠道优势，通过合作最终实现双赢。

　　对中国企业而言，合作生产能够获得的利润将大大高于简单的OEM，这意味着国内企业在制剂出口方面又上了一个层次；就国际竞争环境而言，印度今年以来的本币升值和人力成本的上升对其生产企业的影响要大于中国，相对而言，海正模式的企业面临的竞争环节较前两年有所缓解；研究员认为，海正药业未来两年处于稳定恢复的阶段，到2010年前后制剂出口形成规模之后将可能迎来新的高速增长期。