长电科技：激励方案保守高成长预期不变

　　兴业证券

　　●该激励方案偏于保守，按照激励条件计算，07 年、08 年、09 年行使激励计划的EPS 触发条件分别为0.32 元、0.43 元、0.51 元，此条件低于市场预期。经过与公司方面沟通，以近期公司经营情况看，公司07 年净利润增长率至少在40%以上，我们预计实际可达到50%以上。

　　●虽然公司制定的激励计划方案触发条件偏低，但是奖励方案将与净利润水平挂钩，激励方案仍起到了激励管理层努力提高公司盈利水平的作用。

　　●公司未来成长潜力仍然看好，我们认为公司FBP 等高端封装业务带动业绩进入快速增长轨道，08年大幅成长预期没有改变。

　　●根据公司近期经营情况，我们调整公司2007 年EPS 至0.37 元，仍维持08 年、09 年EPS 为0.58元、0.70 元的预测，维持公司“推荐”评级。