百联股份：快速扩张

　　国都证券

　　1.店面快速扩张

　　2006 年以来，公司加快了店面扩张。至2008 年初，公司将新增营业建面63.96 万平米，较原先提高164%。

　　2.扩张主力业态：购物中心

　　公司明确以“购物中心”业态作为扩张主力业态，很好的适应了当前百货零售发展的需要。2006 年以来先后开业的购物中心建面达60.26 万平米。

　　3.自有物业规模大幅提高

　　  公司近期店面扩张以自建或收购店面为主，令公司自有商业物业规模大幅提高。保守估计，公司自有物业及股权重估价值将达21.18元/股。

　　4.业绩预测与投资建议

　　我们维持原先业绩预测：2007-2010年每股收益分别达到0.31元、0.41元、0.61元和0.67元。

　　投资建议：强烈推荐A。