江山化工：DMF厂家统一提价触底反弹

　　联合证券

　　●11 月1 日，国产DMF 厂家上统一上调出厂价300 元/吨。华鲁德州出库由5800 元/吨提至6100 元/吨，同时温州出罐价格提价300 元/吨。江山价格也上提300 元/吨至6400 元/吨。安阳九天出厂6000 元/吨。淮化出厂6200元/吨。

　　●这次提价的背景是甲醇价格持续高涨，DMF 厂家成本压力巨大。目前华东地区甲醇在3400-4000 元/吨之间，且未出现明显下滑趋势，江山化工采购价也达到3800 元/吨左右。

　　●经过多次协商，国产DMF 厂家终于统一市场步调，行业竞争尚属理性。同时，随着万华宁波装置扩产在即，国内纯MDI 供应紧张得到缓解，价格回落，利于浆料企业提高开工率，提升DMF 需求。但是今年华鲁恒升、安阳等投产的大型装置仍需相当长时间来消化。估计在没有甲醇意外大幅变动的情况下，市场价格将在次水平维持一段时间。

　　●DMAC 出厂价稳定在10800-11000 元/吨，但原料醋酸价格近期大幅回调，一周内从6600 元/吨下降到6100 元/吨。

　　●在此情形下公司4 季度业绩超预期的可能性很大，但在甲醇成本没有缓解的情况下，保持原先盈利预测，维持“增持”投资评级。