民生证券:拥资源者胜

　　虽然今周市场公布的8月份CPI同比上升幅度高达6.5%，创10年来最高，从而令市场担心加息等宏观调控措施再度出台，令周二股市闪了下腰，创几个月来的最大跌幅。但是市场做多的牛市思维仍然占居上方，大盘在钢铁、煤炭、电力、汽车等几大蓝筹板块轮动下，股指周末连续几天强劲回升。周K线收出一根下影阳线。

　　从技术上来看，毫无疑问，大盘调整仍未结束，部分技术指标，包括KD和RSI等顶背驰的现象仍然未瓦解。加上偏高的市盈率、通涨和加息等不利的宏观因素和预期，因而在操作上适当谨慎是应该的。但是，大盘即使调整，牛市不变，牛市的思维仍占据上风，流动性过剩，热钱不断流入股市，以及牛市高速运行的列车惯，应验了牛市的每一次调整均是买入的良机，牛市不轻易言顶的牛市格言。因为顶部往往是事后确。总体而言，我们认为，单从技术指标来看，适当谨慎是必须的，但是在大盘未有真正见顶，而且这个顶部往往是事后确认的情况下，也不应该错过捕捉市场热点的机会。

　　从今周市场的表现来看，最引人瞩目的是，煤炭、电力、黄金、有色金属和稀有资源等板块不断上演轮番涨停的疯狂，因为能源紧缺是全世界面临的难题，今周国际

原油期货突破80美元大关，加上通涨的压力，连番引起其它能源资源产品价格的上涨，例如今周，煤碳板块就因提价的因素一度出现大面积的涨停，因为资料显示，煤炭价格近期出现大幅上涨，其中山西炼焦煤价格(坑口不含税)为490 元/吨，较去年年底上涨了高达130 元/吨。正因为是对该行业的看好，二季度基金大幅度增持了煤炭股，与一季度末相比，增持幅度高达314.33%。不少企业也纷纷加入到对煤矿资源的收购和争夺。不久前，侨雄国际就表示,将以8.4亿港元的代价收购内蒙古黄花山煤矿采矿权、相关运营设施与物业以及内蒙古锡盟煤矿之探矿权。而前身为新世界数码基地有限公司(简称“新数码”)，尽管年年业绩亏损，已经沦为一家壳公司，但在其宣布以12亿元收购蒙古一个占地34000公顷煤矿，并改名“蒙古能源”后，股价从0.27港元最高升至8.98港元，最大升幅高达55倍，被称为中华第一妖股。尽管市场对该股有很多质疑，但也反映出市场对资源股和能源股的狂热追捧程度，正所谓得资源者胜。所以，下周，投资者同样应重点关注拥有资源和能源优势，价值仍然被严重低估的个股表现。

　　其中建议重点关注可再生能源板块，尤其是水电板块的表现。今周，受能源和资源板块的刺激，电力供求关系稳定增长，以及煤电联动的预期，两市的电力股，如京能热电、通宝能源等的表现极为突出。但是，煤炭价格上涨对火力发电存在不利的因素，相反，对水电和风电这些可再生能源却没有影响。同时在近年来石油价格上涨和全球气候变化的影响下，可再生能源的开发利用日益受到国际社会的重视，许多国家提出明确的发展目标，制定了支持可再生能源发展的法规和政策。在我国，国家发改委不久前就出台了《可再生能源中长期发展规划》，规划提出，可再生能源消费量占整体能源消费量要从目前的8%提高到2020年的15%，为达到这一目标，预计未来总投资额将达2万亿元，重点发展包括水电、生物质能、风电、太阳能等可再生能源产业的发展。据此，国家发改委一位专家认为，按规划，2006年至2020年，可再生能源发展速度要比过去快很多。所以未来，我们极为看好，包括水电、风电和太阳能等可再生能源股的表现，而由于水力发电的低价、节能、环保的特征，使得其在中长期内成为国家鼓励的能源，在《规划》中的可再生能源重点发展领域部分也被列在第一位。同时我国发展水电的条件也是得天独厚的，因为我国的水能资源极为丰富，理论蕴藏量达到6.76亿千瓦，技术可开发容量为4.93亿千瓦，而经济可开发容量为3.78亿千瓦。无论是水能资源蕴藏量，还是可开发的水能资源，我国均居世界第一位。而且，与与发达国家相比，我国的水力资源开发利用程度仍不高，因而，未来的发展潜能也就更大。据测算，从2006年到2020年，我国要新增1.9亿千瓦水电装机，按平均每千瓦7000元测算，需要总投资约1.3万亿元。根据规划，到2020年，我国水电装机容量将达到3亿千瓦，专家据此预测，未来我国水电年均增速将有望接近10%，因而水电行业的发展前景值得看好。而且，水电企业所拥有的水电开发权和水利资源具有天然的排他性，其资源同样具有重估增值的潜力，在水电板块中，建议重点关注岷江水电(600131)，因为该公司是西部水电的领军者，而且公司还具有发展风电的意向。更值得关注的是，它还参股西藏华冠科技，发展第三代太阳能

热水器，兼具水能、潜在的风能以及太阳能概念，是两市中较为难得的兼具三大可再生能源概念股。