荣信股份：受惠于政策扶持目标120元

　　宏源证券

　　●归属节能设备制造业，明确受惠于政策扶持。

　　节能大功率电力电子设备制造业涉及重大节能技术，为先进制造业、国家重大装备制造业及高技术产业，受国家多项政策支持。

　　●蛋糕足够大，身为龙头显然会吃到更多。

　　产品售价下调、功率因数罚款制度以及对企业节能降耗的要求共同拉动起国内市场对SVC的需求，而煤矿安全生产的压力也使MABZ的市场前景乐观。

　　●支柱产品SVC和MABZ的技术优势打造出公司的核心竞争能力。

　　公司是国内唯一采用国际标准制造SVC的企业，是国家首批SVC国家标准起草单位。与国内厂商相比，在体制、研发、检测、质量控制、品牌服务和成本效率等方面具有明显的竞争优势；与国外厂商相比，

　　MABZ则是公司针对国内煤矿专门设计的产品，填补了国内空白，国外厂商也没有涉及该产品。

　　●产能扩张和成本控制是业绩高增长的引擎和保险。

　　SVC和MABZ产品的需求空间巨大，而公司已然是行业领导者，因此产能扩张意味着增收，成本控制意味着增利，二者共同搭建起公司的高增长通道。

　　●风险提示。

　　日趋激烈的市场竞争和人才流失是公司面临的主要风险。

　　●盈利预测及投资评级。

　　预计公司07、08和09年的每股收益分别为1.35元、1.88元和2.79元，目标价位120元，给予“增持”评级。