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公用科技(000685):持股广发的比例尴尬http://www.sina.com.cn 2007年09月11日 13:02 大洋网-广州日报
广州日报 作者 刘新宇 本报讯(记者 刘新宇)“定向增发+重组”的概念正在造就A股市场一个接一个的“明星”股,继*ST金泰(600385)走出42个涨停和7个跌停的“过山车式”走势后,截至昨日收盘,公用科技(000685)已经连续拉升了16个涨停,而也就在昨日,公司刊登了“重大资产重组工作风险提示公告”,提醒投资者即使完成重组,也仅持有广发证券15%股权,广发证券的利润在短期内对公司利润影响甚微。分析师则认为,暴涨容易,暴跌同样很容易,公用科技昨日打开涨停,成交量巨大,涨停应该快到头了。 公用科技昨日提示风险,复牌后仍是以涨停价开牌,但随后涨停被打开,最低下挫至30.01元,又迅速拉至涨停板,报收于31.10元,成交量高达48.8万,换手率30.83%。复牌后累计涨幅达280.20%。 受困会计核算方法 公用科技于2007年8月20日公布的重组方案显示,完成重组后,公司将持有广发证券15%的股权。 公用科技董事会昨日进行风险提示,提醒投资者本次重大重组完成后,公司因仅持有广发证券的15%股权,无法按权益法进行核算投资收益,只能按成本法进行核算,因此,如果广发证券不分红,广发股权投资收益无法在合并报表中体现。另外,公司持有的广发证券股权属于发起人股,即使广发证券成功上市,其所持有的广发证券的限售期为3年,限售期内,仍按长期股权投资以成本法进行会计核算。 中信建投水务行业分析师李磊对本报记者分析指出,目前会计事务所一般只有在持股比例高于20%或者具有事实话语权时,才能将参股公司的利润按照权益法进行核算,公用科技不符合这两个条件,只有在广发证券分红时,才能将这部分分红按比例划在公用科技名下。 李磊指出,公用科技对广发证券15%的持股比例,使其处境非常尴尬,不能将广发证券的利润并进来,也不能像一些参股小的公司一样,在二级市场自由买卖。 不同于*ST金泰和吉林敖东 与公用科技相比较,另外两家广发证券的参股公司——吉林敖东(000623)、辽宁成大(600739)则幸运得多,持股超过20%的比例,足以让它们在审计时,按投资比例计算投资收益。今年上半年,广发证券为吉林敖东和辽宁成大贡献了9.43亿元和9.49亿元投资收益,分别占到两家公司净利润的96.07%和90.07%。 另一方面,公用科技也不同于*ST金泰,李磊认为,*ST金泰是民营企业,自身的重组过程中标的存在瑕疵,要想通过证券会的审核难度非常大。但公用科技的重组是有政府主导的,重组后盈利能力也确实能得到改观,相对*ST金泰,风险系数小很多,并且作为公益性的上市公司,有其社会效应,因此,公用科技重组通过成功率很高。 但即使通过重组,公用科技的主营业务给市场的想象空间也不大,公用科技董事会指出,假设本次重大重组在2007年年初已完成,估计公司2007年的主营业务每股收益约0.20元,2008年的主营业务每股收益约0.23元。银河证券分析师董思毅在接受本报记者采访时表示,如果不能按投资比例计算投资收益,其业绩不足以支撑目前的股价。董思毅认为,公用科技发布风险提示公告后,其上升空间非常有限,涨停应该到头了。董思毅提醒投资者,暴涨的股票,暴跌也很容易,公用科技昨日打开涨停板,不排除有主力出逃的嫌疑。李磊也认为公用科技后续上升乏力,建议投资者落袋为安。 而在一份兴业证券最新的投资评级中,公用科技的目标价位是31.68元。
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