栖霞建设：公开增发增强实力

　　银河证券

　　●未来两年公司利润增幅在50%以上，给予公司“谨慎推荐”评级。

　　● 公司07 年上半年实现营业收入同比增长9.48%；营业利润增长32.17%；净利润同比增长28.35%。项目结算面积13 万平方米。净资产收益率11.26%，同比增长2.38 个百分点。

　　● 上半年公司主要结算项目位于南京和苏州，房价上涨使上半年公司房地产销售毛利率达36.73%，较去年同期增加了3.78 个百分点。鉴于长三角房价存在继续上涨的潜力，公司房地产项目盈利能力有望继续提高。

　　● 公司在土地储备方面取得较大进展，07 年共新获得土地储备权益可售面积达130 万平米，使公司项目储备增加至230 万平米。

　　● 公开增发，增强公司实力，为09 年以后的业绩增长提供保障。

　　● 预计公司2007 年和2008 年净利润分别为3.445 亿元、5.546亿元。按照现有股本，2007 和2008 年的每股收益分别为0.85元和1.37 元。