国泰君安：美的电器(000527)增持

　　山推股份(000680)

　　评级机构：海通证券

　　评级：买入 目标价：27.00元

　　2007年8月18日-8月19日，公司邀请工程机械行业协会专家、零部件供应商、产品代理商、公司独立董事、证券行业人士等共同聚会北京，商讨山推未来发展方向。海通证券研究员叶志刚认为，公司在领导班子变更后主动邀请专家给山推“会诊”，既表明了公司的诚意，也说明山推已经意识到国内工程机械行业飞速发展，树立了必须彻底改革才有出路的清醒认识。

　　叶志刚表示，公司2007年上半年业绩保持了快速增长，其大功率推土机和零部件已经出现了产能瓶颈。同时公司一直在进行叉车的技术和研发资料储备，不排除推出再融资计划扩大传统优势产品产能，同时涉足新产品的开发和生产项目。预计2007-2009年每股收益为0.76元、0.96元、1.21元，同比增长116.40%、26.77%和25.71%，成长性突出，根据海通估值模型，公司目标价位为27.00元。

　　美的电器(000527)

　　评级机构：国泰君安

　　评级：增持

　　近期美的相关事件包括中期净利润同比增长113%、高盛入股被否、持有小天鹅1800万股、集团架构调整等，国泰君安

　　王稹表示，历史信息显示绝大多数美的资本运作是成功的，而美的发展战略注定需要相当的资本运作。他判断美的资本运作将集中在两方面：一是集团资产整合———集团架构调整与销售环节变革可以看作是前奏曲，集团资产整合中增厚上市公司每股收益是必然的。二是把握同行业企业的投资机会，逐步向上下游公司渗透，以便更好地实现股东价值。持有小天鹅1800万股则可以看作这一方面资本运作的提示性信号。

　　王稹预计公司2007-2009年每股收益分别为0.91元，1.08元和1.36元，维持“增持”评级。(罗 力 整理)