光大证券：大秦铁路目标价21.70元

　　大秦铁路(601006)

　　评级机构：光大证券

　　评级：增持 目标价：21.70元

　　光大证券研究员李军指出，2007年上半年公司实现主营业务收入94.78亿元，同比增长22.11%，实现净利润29.57亿元，同比增长29.99%。上半年公司完成煤炭运输量1.56 亿吨，同比增长14.2%，业绩增长符合预期。

　　李军认为，公司资本运作路径不会发生改变，未来主要有两条：一、不考虑整体改革方案，

铁道部通过向公司出售现有某些路产的方式获得建设资金；二、铁道部先进行自上而下的改革，公司作为铁道部控股公司或者某区域性控股公司下属的上市公司，成为资本市场运作平台，到时再展开收购工作。这两种方式对公司而言没有质的差别，只是时间上第二种方式要晚一些。

　　李军略微调高公司2007-2009年每股收益至0.47元、0.62元、0.71元(不考虑资产收购)，考虑到交通基础设施行业的平均市盈率水平以及资产收购预期的明确，给于其2008年35倍市盈率，目标价格21.70元。

　　中国国贸(600007)

　　评级机构：东方证券

　　评级：买入 目标价：33元

　　东方证券研究员王树娟认为，2008年国贸三期A逐步竣工，将带来公司租赁业务的三大变化：一是物业数量翻倍增长。公司现有国贸一、二期权益面积仅33万平方米，三期A竣工后，大幅增加至63万平方米。二是组合的优化与互补。新建物业以效益佳的品种为主，商场、办公、酒店均有适度增加，没有公寓，车库面积也仅3万平方米。三是规模效益显著。三期A与一二期相互连通，配套设施、管理人员共用，将带来显著的规模效益。粗略估计，物业竣工正常经营后，公司毛利率有望提高2-5个百分点。经测算，届时公司月收入规模，预计可从现在的68百万提高到145百万。

　　王树娟预计公司近三年每股收益分别可达到0.30元、0.45元、0.58元，复合增长率35%。按照新会计准则，不考虑物业的评估增值，每股收益为0.46元、0.61元、0.92元。作为奥运板块中稀有的高增长品种，

人民币升值中的主要受益者，王树娟认为公司具有战略投资价值，建议买入并长期持有。(罗 力 整理）